1、医药行业分析............................. ... 5

1.1 需求与控费共同决定行业增速.......................................................................................5

1.1.1 老龄化趋势、消费意愿提升持续拉动医疗需求......................................................5

1.1.2 医保控费仍是限制行业增速的主要因素.............................................................5

1.1.3 维持行业推荐评级........................................................................6

1.2 新政不断，引导医疗资源合理配置.......................................7

1.2.1 分级诊疗的重构作用................................................................................................7

1.2.2 药审改革加快审批速度、优化新药结构.....................................................7

1.2.3 互联网 +在多方博弈中探索前行.....................................................................................8

1.2.4 多项政策助力精准医疗进入快轨..............................................8

2、201 6 年投资策略： 把握趋势、关注创新......................................... 9

2.1 政策受益行业.........................................................................9

2.1.1 创新药、基药将受益于药审改革和分级诊疗............................................................9

2.1.2 进口替代利好国产器械........................................................................................9

2.1.3 政策和需求共同拉动民营医疗服务增长..........................................................10

2.2 新技术、新模式.........................................................................................10

2.2.1 精准医疗方兴未艾...........................................................................................10

2.2.2 移动医疗退热后将恢复理性..........................................................................11

2.2.3 医药流通趋向信息化、服务化...................................................12

3、精选标的............................................................. 12

3.1 成长绩优白马................................................................................12

3.2 前沿技术中的领先企业..........................................................................13

3.3 行业服务化趋势下的受益标的...................................................................................13

3.4 信息化背景下的受益标的......................................................................................13

4、风险提示................................................................ 14