当前时点，我们旗帜鲜明地看好航空板块的投资机会。航空板块目前位于业绩预期和估值的低位，各大影响因素都在转好。我们有别于市场预期的观点如下：1、737MAX 事件造成的供给缺口是航空未来一段时间的核心逻辑，而不是边缘逻辑。2、737MAX 事件对于民航未来供给影响的程度和时间都会持续超市场预期。 

前言： ...- 3 -

一、漩涡的起始：737MAX 事件及发酵.- 5 -

1.1、两起事故指向波音MCAS，737MAX 全球遭停飞..- 5 -

1.2、小概率事件怎么发生？历史空难回溯.- 9 -

二、回转和宿命：737MAX 事件后续展望.- 14 -

2.1、737MAX 设计问题可能是原生的、致命的...- 14 -

2.2、737MAX 是下一个“协和“？协和号事件回顾...- 21 -

2.3、市场用脚投票可能才是压倒波音的稻草..- 24 -

三、供给缺口有望持续扩大，继续看好航空板块..- 27 -

3.1、737MAX 停航影响测算..- 27 -

3.2、投资策略..- 31 -

风险提示...- 31 -