本篇报告旨在寻找精细化工行业估值已在底部，仅通过业绩增长即能推动市值提升的成长公司。19 年化工行业需求往下，主要是下游行业整体需求低迷，又叠加产品去库存和中美贸易摩擦，所以景气度下行。20 年化工景气度会比2019 年有所改善，化工品整体库存较低、20 年有望逐步进入补库存阶段，化工上市公司经过一年中美贸易摩擦的考验，基本有了应对之策、从边际上看业绩不会受更大影响。精细化工相对于大化工而言，技术壁垒更高、周期性弱；有些细分行业需求较好，有些细分行业集中度提升趋势明显，对于业绩增长确定性大的公司，会有较好的投资机会。

1、化工行业估值位于底部 ........ 4

2、2019 年化工行业上市公司盈利情况 .. 5

3、化工行业成长公司统计 ........ 7

四、关注业绩增长确定性大的精细化工细分龙头 . 9

1、山东赫达（002810） .......... 9

2、永太科技（002326） ........ 10

3、万润股份（002643） ........ 10

4、道恩股份（002838） ........ 11

5、利安隆（300596） ............ 11

6、皇马科技（603181） ........ 12

7、金禾实业（002597） ........ 13

8、苏博特（603916） ............ 14

9、中旗股份（300575） ........ 15

五、风险提示 ............ 16