国产航母从 0 到 1 稳步推进，海军现代化建设跨步向前。1）2017 年 8月 31 日，国防部发言人透露首艘国产航母将全面开展系泊试验。从 2012年引进改造的辽宁舰服役起，仅用不到 5 年时间，我国已具备自主研制航母的能力；2）国产航母实现从 0 到 1 的突破，具有里程碑意义，虽然外观与辽宁舰相似，但内部结构和舰载设备大幅提升；3）航母作为海军系统建设的核心，将带动整个海军装备现代化升级，随着未来国产航母服役，投资将由概念向产业转变。本文全面回顾世界航母发展史，展望我国航母发展蓝图，深度剖析航母产业链，寻找未来投资大机会：

1. 首艘国产航母建设进展顺利，圆百年航母梦. 5

2. 回望百年发展史，航母“海上霸主”地位当之无愧...... 6

2.1. 国之重器，航母战略价值不可替代....... 6

2.2. 全球航母战力格局：美国一马当先，群雄追赶........ 8

2.3. 航母战略地位演变：从“海上机场”到“海战核心”....... 10

2.4. 航母编队是航母主要的作战形式......11

3. 中国百年航母梦：打造“蓝水海军”，建设海洋强国......... 12

3.1. 以史为鉴：各国航母，各有千秋............ 12

3.1.1. 美国：走大型航母道路，维护“海洋霸主”地位.......... 13

3.1.2. 苏/俄：从“不重视”到“不从心”  16

3.1.3. 英/法：结合现实因素，开辟中型航母之路........ 17

3.2. 他山之石：航母建造四大因素....... 18

3.2.1. 因素①：战争形态演变使航母成为海上力量核心........ 18

3.2.2. 因素②：国防战略直接影响航母发展历程........ 19

3.2.3. 因素③：经济实力和技术水平是航母发展先决条件....... 20

3.2.4. 因素④：外部安全局势因素是航母建造进程催化剂........ 21

3.3. 当务之急：加强全球部署，打造“蓝水海军”...... 22

3.3.1. 中国海军战略转变:重视海权，从“黄水”迈向“蓝水” 22

3.3.2. 经济、技术大幅提高，目前中国已具备航母建造条件 ..... 24

3.3.3. 周边海洋安全局势尚不乐观，打造航母战斗群刻不容缓 . 24

4. 航母战力四大要素：动力/舰载机/弹射/信息化装备....... 26

4.1. 动力系统：航母的“心脏”....... 26

4.2. 舰载机：航母的主要战力........ 27

4.3. 弹射系统：航母高新技术之一......... 30

4.4. 信息化系统：航母编队联合作战的保障 31

4.4.1. 通信系统是航母航行的信息保障..... 31

4.4.2. 电子战系统重要性日益上升......... 32

5. 航母建设带来的市场空间有望突破万亿....... 33

6. 受益标的........ 35

6.1. 航母总装业务....... 35

6.2. 航母电子设备....... 36

6.3. 航母动力系统....... 38

6.4. 舰载机..... 39

7. 风险提示........ 42