本篇报告旨在弥补信托公司估值上的不足。我们通过起底信托公司商业模式，构建了 PB 法与 AUM 法相结合的估值体系，令估值更贴实情。当然，估值是科学，也是艺术，为使估值方法简便，严谨性上存在一定瑕疵。 

失效的传统估值方法.. 5

业务起底：固有业务+信托业务 . 5

信托业务：非标准化的资管业务 .. 5

固有业务：发挥自有资金的最大价值 ... 9

信托业务VS 固有业务 ...11

估值方法：PB 法与AUM 法结合.. 13

估值方法选择 .. 13

固有业务:1.5xPB .. 13

信托业务：AUM法 . 14

回归结果分析 .. 15

检验：经纬纺机、爱建集团看涨50%. 17

安信信托：待到定增时，还来高增长 . 17

陕国投A：金控布局渐成型... 17

经纬纺机：受益中融信托估值提升 .. 18

爱建集团：均瑶入主的新气象 . 20

国信证券投资评级. 22

分析师承诺. 22

风险提示.. 22

证券投资咨询业务的说明 ... 22