本文的研究首次构建了定投策略的系统性框架，并通过实证检验证明策略具有在不同市场条件下收益稳健（年化收益 12%-16%）、最大回撤相比一次性投资较小（ 20%-26%），绝对收益比例高的特点，可应用于基金公司为银行和券商渠道、直销平台或智能投顾系统设计基金定投销售方案，也可以应用于中低风险收益稳健的 FOF 型、偏股型基金产品的设计。

系列研究回顾.........5

择时定投概述.....6

不同市场条件下定投与一次性投资的对比......6

单边上涨市.........6

单边下跌市.........7

V 型市..........8

∧型（倒 V 型）市.......9

定投择时的必要性与策略基本框架......10

择时指标的选择.......11

估值指标的选择及股息率智能定投策略.......11

估值指标标准化并剔除趋势性........11

估值指标回测效果分析......13

股息率智能定投策略.....15

择时入场技术指标..........16

择时入场估值指标........17

综合入场策略........18

单边下跌市中后期入场.........18

单边上涨市入场......18

震荡市入场.......19

定投周期........20

择时离场策略....21

止盈策略........21

单边下跌市和震荡市......22

单边上涨市.......22

止损策略.......24

止损策略一：极度高估入场......24

止损策略二：单边上涨止盈警示且市场高估.......24

达到最长定投周期.........25

择时定投策略框架......26

择时定投策略的实证设计与结果检验......28

实证设计.........28

评价指标.......28

实证结果检验.........29

单边上涨市...........29

单边下跌市........30

震荡市......30

典型指数的实证结果与参数优化.......30

本文结论.......35