二战中航空母舰的出色表现彻底改变了现代海军作战方式，从单一的水面舰艇战斗转变为海空立体攻防。航空母舰作为舰队核心主要承担对陆、对海的空中打击力量投射的任务，投射效率与生存能力决定其在战争中能否形成有效打击力量；驱逐舰作为

航母编队的关键组成力量，担任着防空反潜保护航空母舰的重要任务，可以满足防空、反潜、对陆投送武力等多种作战需求。

一、现代海战：战列舰时代结束，航母编队远洋作战模式开启………………………………………………. 8

1.1“大和”号巨舰重炮时代巅峰之作，远洋机动作战开启航母时代 ................. 8

1.2 航母编队联合作战，海空立体攻防火力强劲 .............. 9

二、美国军舰发展史：领路者摸索前行，定型舰船批量建造 ................. 10

2.1 驱逐舰发展史：各阶段发展特点不同，最终确立“模块化+标准化”思路  10

2.1.1 第一次造舰浪潮：满足一战需求，首次完成单级批量造舰………………………………… 10

2.1.2 第二次造舰浪潮：造舰速度空前，二战海军舰艇多面手…………………………………….. 12

2.1.3 第三次造舰浪潮：型号成熟更新换代，阿利伯克级驱逐舰批量建造……………………… 13

2.2 美国航母发展史：“多用途攻击型+重型化”是主流，第二代核动力批量建造 ............ 15

2.2.1 常规动力时代造舰浪潮：作战需求量身定做，重型航母集中建造………………………….. 16

2.2.1 核动力时代造舰浪潮：多用途+重型化“尼米兹”级分次量产，“福特”级小试牛刀…….. 17

2.3 型号成熟更新换代，新时代造舰浪潮开启............... 19

三、美国军船建造产业链：军强民弱产业集中，新舰批量建造推动业绩释放 ........ 22

3.1 美国造船业：军强民弱产业集中，六大船厂各有分工 ............... 22

3.1.1 天然优势造就民用造船迅速崛起，战争需求催生军船产业持续发展……………………….. 22

3.1.2 冷战时期：造船业资源向军船倾斜，民船失去产品竞争力…………………………………. 23

3.1.3 冷战结束后：民船市场难以挽回，21 世纪新型军舰批量建造………………………………. 24

3.2 美国军舰产业链：舰体总装+三大配套分系统，军工集团分工协作........... 25

3.3 美国新型舰船批量建造对产业链业绩的影响 ........... 27

3.3.1 通用动力………………………………………………………………………………………….. 27

3.3.2 诺斯诺普·格鲁曼…………………………………………………………………………………. 28

3.3.3 洛克希德马丁…………………………………………………………………………………….. 31

3.3.4 结论：批量造舰推动业绩释放，总装、分系统部门各有特点………………………………. 34

四、中国海军建设：万亿市场浪潮将至，重点把握配套领域投资机会 . 37

4.1 近海防御升级+远洋海军建设，新型舰船列装浪潮掀起万亿市场 ............... 37

4.1.1 国防建设第一序列，质量提升刻不容缓……………………………………………………….. 37

4.1.2 近海防御与远洋海军建设并重，批量造舰万亿市场空间即将释放………………………….. 37

4.1.3 军费保障：中国军费支出有望稳步增长，海军军费充足保障舰船建造…………………….. 39

4.2 新型舰船列装需求：轻型护卫舰保障近海防御，航母编队打造远洋海军 .. 40

4.3 中国军船产业链与投资机会：核心资产多在体外，重点关注配套领域 ..... 42

4.3.1 中国海军舰船产业格局：船体总装+分系统配套，军工集团+民参军分工协作…………….42

4.3.2 中国船舶工业集团：民船产业链龙头，军船以驱护舰为主………………………………….. 43

4.3.3 中船重工集团：军船产业链龙头，海军装备建设主体力量………………………………… 46

4.3.4 产业链投资机会分析：遵循“边际量改善+基本面分析”，重点关注配套领域……………. 48

五、重点推荐公司 ............ 50

5.1 中国动力 .............. 50

5.2 海兰信 ................. 55__