国产化替代趋势与宏观政策扶持是行业快速发展的核心逻辑：受益于国内半导体产业逆周期投资和国家战略支持，国内半导体设备产业快速增长，全球半导体产能正在向中国大规模转移。大陆晶圆厂迎来投建高峰，将带动半导体设备需求增长。但由于半导体行业技术壁垒较高，国内企业在核心技术上与国外企业仍存在一定差距，国产化率整体不超过20%。

1. 国之重器，进口替代势在必行 ........... 5

1.1 半导体核心设备国产化率低，技术层面可提升空间大 .. 5

2. 2019 年半导体设备行业高景气度将延续 .............. 9

2.1 全球半导体设备市场发展现状，中国大陆市场成核心成长点 .......... 9

2.2 宏观政策面大力推动，大基金二期已获批  17

3. 投资建议 ..... 20

4. 风险提示 ..... 20