发改委发布首批 105 个增量配电业务改革试点项目，增量配网改革进入实质性操作阶段。从地区分布来看，试点项目的省份分布比较均衡，平均每个省项目数为 3-4 个，从项目类型来看，经济技术开发区、工业园区、保税区、空港新区等园区型试点项目共计 70 个，占本次增量配电网改革试点项目总数的 66.67%，矿区、油田、校区、产业基地等其他类型项目共计 35 个，占项目总数的 33.33%。

1、配网改革全线启动，百余项目蓄势待发...... - 3 -

1.1、试点项目遍地开花，二十九省蓄势待发..... - 3 -

1.2、 园区型项目成试点主力，市场空间超过 300 亿..... - 4 -

1.3、战略布局园区增量配网，多家上市公司备战改革... - 5 -

2、配网盈利模式发生质变，长线掘金电改红利....... - 7 -

3、招标环境有望改善，配网投资增长可观...... - 9 -

3.1、社会资本获运营权，配网主体走向多元...... - 9 -

3.2、主管部门积极配合，社会资本公平参与......- 11 -

3.3、招标主体更为分散，配网投资增长可观..... - 12 -

4、投资建议....... - 13 -

4.1、北京科锐......... - 13 -

4.2、智光电气........ - 14 -

4.3、穗恒运 A ......... - 16 -

5、风险提示....... - 16 -

6、附录...... - 16 -