政策红利、产业升级为供应链服务发展提供新动力。2017年 10月国务院办公厅首次就供应链出台全面部署指导性文件—《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，政策红利与产业结构升级将推动供应链服务行业进一步降本增效，推动其顺应制造型企业转型升级的需求，拓展提升综合服务能力。十九大报告中提到，“在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能”，国家对供应链的重视上升到前所未有的高度。与流通环节相比，当前生产环节供应链水平未能与产业升级相匹配，未来发展空间巨大。

一、政策红利、产业升级为供应链服务发展提供新动力 ......... - 4 -

供应链行业发展迎政策红利 .......... - 4 -

现代供应链服务成为物流业发展新动能 .... - 5 -

供应链流通环节发展迅速，消费物流势头最猛 ...... - 8 -

与流通环节相比，当前生产环节供应链水平未能与产业升级相匹配 ............. - 9 -

二、供应链的两大类盈利模式——资金周转、基础劳务服务 ............. - 12 -

参与货物买卖，资金流转的过程中赚取价差、利差、汇差 ............. - 12 -

不参与货物买卖，输出劳务赚取服务费 .. - 14 -

目前趋势：供应链企业倾向于走参与买卖赚资金流转利润的路线 . - 14 -

供应链企业的价值：最低化上下游交易成本，提高产业链效率 ..... - 14 -

三、杜邦分析解构供应链企业模式差异及核心竞争力........... - 15 -

杜邦分析使用背景 .......... - 15 -

净资产收益率概览供应链企业 .... - 15 -

销售净利率：由供应链企业对产业链掌控力决定. - 16 -

资产周转率：由供应链企业现金回笼和周转能力决定....... - 18 -

权益乘数：由供应链企业融资能力决定 .. - 21 -

营销能力、风控能力对供应链企业同样重要 ........ - 25 -

四、投资策略：净利润复合增长率、ROE、资产减值情况全面评价供应链企业 -27-