今年9 月，国务院印发《交通强国建设纲要》，强调加快推进物流园区及大型工矿企业铁路专用线等“公转铁”重点项目建设；国家发改委等五部门联合印发《关于加快推进铁路专用线建设的指导意见》，指出专用线是解决铁路运输“最后一公里”的重要设施。同时借鉴美国货运铁路建设经验，推进专用线建设和运营市场化、专业化。基于发展多式联运高效经济，构建绿色高效现代物流体系政策要求，我们判断铁路专用线建设正迎来历史新机遇。

1. 发展多式联运高效经济，铁路专用线建设步入重要转折期 .... 4

1.1. 铁路专用线与专用铁路：服务于企业的大宗物资运输方式 ....... 4

1.2. 铁路专用线区别于专线铁路和货运专线 ........ 4

1.3. 供给侧结构性改革，铁路专用线迎来历史新机遇 ........ 5

1.4. 铁路专用线：打通铁路“最后一公里”的重要货运方式 ... 6

1.5. 美国货运铁路发展经验：充分市场化与专业化的货运营销体系 ....... 6

1.5.1. 美国铁路货运历史是充分市场化的历史 ..... 6

1.5.2. 美国Ⅰ级铁路货运营销组织模式 . 7

2. 铁路专用线相关政策接连出台，或成“十四五”规划行业热点 ..... 8

2.1. 中央层面大力推进，政策利好铁路专用线建设 ... 8

2.2. 地方政府和铁路局集团通力合作，铁路专用线建设步伐加快 . 10

2.2.1. 北京局集团公司预计2020 年建成36 条铁路专用线 ...... 10

2.2.2. 钢铁重镇唐山建设全国最大的“公转铁”铁路网项目... 11

2.2.3. 长三角充分发挥区位优势，拟建多条专用线辐射和服务长江中上游地区.. 11

2.3. 依托世界级城市群，联结货运大动脉，专用线助力枢纽经济发展  13

2.3.1. 服务国际贸易大港，优化“一带一路”铁路物流枢纽... 13

2.3.2. 联结中欧班列，扩大辐射范围，推动形成联动发展新格局 .. 14

2.3.3. 联结浩吉铁路，为构建高效能源运输体系树立里程碑... 15

3. 八千亿市场在望，未来发展需创新专用线建设模式 ..... 15

3.1. 预计未来五年国家重点线路投资额近五千亿，长江经济带占比近一半  15

3.2. 预计未来五年带动地方其他专用线投资额逾三千亿 . 18

3.3. 三方合作共建专用线，探索分段建设、分层建设新模式 . 19

3.3.1. 现有的铁路专用线建设模式及问题 .... 19

3.3.2. 全面开放铁路专用线建设运营市场，促进多主体合作开发 .. 20

4. 铁路专用线建设相关上市公司推荐 ........ 20

4.1. 中国中铁：基建领域龙头央企，专用线建设实力强劲 ..... 20

4.1.1. 铁路基建龙头，受益政策有望迎专用线订单增长拐点... 20

4.1.2. 基建龙头规模效应助力，期间费用率下降 ........ 21

4.1.3. 收付现比保持稳定，业务结构调整杠杆率略有提高 ....... 21

4.2. 中国铁建：深度参与专用线建设，创新建设模式实现造血功能 ..... 21

4.2.1. 基础建设领军企业，政策向好订单有望持续增长 ... 21

4.2.2. 盘活废旧专用线，探索“交通+旅游”PPP 全产业链旅游轨道新模式 ........ 22

4.3. 中国交建：基建补短板，技术破纪录，铁路订单或将好转 ..... 22

4.3.1. 境外铁路基建合同优势突出，有望带动国内市场 ... 22

4.3.2. 技术实力过硬，借专用线政策东风，订单有望回暖 ....... 22

4.4. 长三角设计龙头：区位优势显著，有望在专用线设计业务中崭露头角  23

4.4.1. 苏交科稳步开展员工激励计划，环境业务增长势头强劲 ....... 23

4.4.2. 中设集团业绩稳健增长，盈利能力提升，员工激励体系不断完善 ...... 23

5. 投资建议  24