今年年初以来（截至 6 月 15 日收盘）沪深300 指数下跌 6.88%，轻工板块下跌 12.03%，跑输大盘 5.15pct，在 28 个子行业中位列第 14 名。子板块中，家具板块表现相对较好，年初以来下跌 6.09%，跑赢大盘 0.79pct。

一、2018 年上半年回顾：家具板块表现相对较好.3

（一）年初以来轻工板块走势表现弱于大盘...3

（二）一季报回顾：轻工板块业绩保持增长，毛利率持续提升.4

二、2018 年下半年展望：拥抱业绩确定性，关注成本端优势，甄选细分领跑者...5

（一）家具：一线家具企业业绩确定性强，有望逐步提升市场份额..5

（二）造纸：行业有望持续景气，关注原材料成本优势..11

（三）包装：行业盈利端承压，静候拐点出现...18

三、投资建议..20

四、风险提示..23

插图目录.24

表格目录.25