18 年煤炭消费增速在能源消费弹性恢复叠加能源结构调整阶段性放缓中继续回升，但供给端产能与库存自然出清叠加扩张性投资乏力，产量增速将明显下滑，18 年供需缺口明显进一步放大，同时全球陷入煤炭紧缺状态，价格继续上扬而非预期的稳中有降或维持高位。由此带来业绩增速继续高企，同时悲观预期证伪后估值明显修复，在业绩超预期和估值提升下，煤炭板块迎来历史性重大投资机会（详见 12 月 14 日信达证券发布的 18 年煤炭策略报告）。

一、核心观点与重点关注 . 3

核心观点：市场煤价短期回调不改基本面，关注焦煤弹性和动力煤企稳...3

近期重点关注..3

二、上周行业重要资讯 .. 4

上周行业重要资讯.4

三、上周煤炭板块及个股表现 .. 8

四、煤炭价格跟踪 .. 10

五、煤炭库存跟踪 .. 15

六、煤炭行业下游表现 ... 20

七、风险因素 . 22