分散式ABS 不同于公募基金的地方在于，其基础资产的构成相对更稳定（不像公募基金存在频繁调仓），证明其每笔基础资产风险暴露不超限相对容易。因此以上免于计入匿名客户的思路，对分散式ABS 产品也适用。其策略是：1）尽量穿透；2）对难以穿透的就证明其每笔基础资产不超限，争取计入产品本身；3）实在难以证明的，就把投资金额控制在0.15%一级资本净额以下，避免放入匿名客户。

1. 据新规要求，匿名客户19 年底需达标 ................................................ 3

2. 资管产品/ABS 的风险暴露如何计算？ ................................................. 3

2.2. 公募基金如何能免于计入匿名客户 .................................................. 4

2.3. 分散式ABS 风险暴露的计量策略 ..................................................... 5

3. 要求19 年底达标，匿名客户压力大么？ ................................................ 6

3.1. 非标压降显著，基金/ABS 增速未受显著影响 ......................................... 6

3.2. 哪些银行可能存在压力，哪些有增配基金的空间？ ..................................... 7

4. 投资建议：基金增速暂未受显著影响，未来或仍存在压降压力........................... 11

5. 风险提示 .................................................................. 12