乘用车：批发改善、折扣收窄，三季度表现回暖。受6 月集中购车透支影响，三季度需求低迷，7、8 月乘用车上牌量分别同比下滑16.4%、17.9%。受益于行业库存调整+去年低基数，三季度批发表现得到改善，7、8 月乘用车批发销量分别同比下滑3.9%、7.7%，增速相比二季度明显改善（二季度下滑14.3%）。库存端，受益于6 月库存清理，行业库存保持低位。价格端，7 月以来行业走出6 月促销负面影响，折扣有所收窄。

行业：乘用车批发回暖、重卡销量稳定、新能源销量下滑 ..... 3

乘用车：批发改善、折扣回收，三季度表现回暖 ........ 3

重卡：三季度销量仍保持较高水平 ....... 4

新能源：受过渡期提前消费透支影响，三季度销量下滑 ........ 5

零部件：产量回暖，原材料成本稳定，人民币贬值幅度扩大 . 6

汽车行业重点公司三季报业绩前瞻 ....... 8

投资建议：行业底部探明，销量边际改善，建议增配汽车 ... 11