多维度看，行业资产质量趋稳迹象明显：国有行不良率先企稳，股份行微 幅上升。4 季度国有行不良净生成率环比改善，股份行略有上升。行业 4 季度不良核销力度加大，全年核销力度同比减弱。  其他不良指标改善，行业资产质量稳中向好：关注类占比上市银行整体比 年中下降 16bp，国有行降幅大；逾期率：上市银行整体比年中下降 29bp， 股份行降幅大；不良确认也更严格。  4 季度拨备计提平稳：利润压力使拨备不能多提，不良使拨备不能少提； 拨备对风险的覆盖保持平稳；股份行、农商行拨贷比环比上升。

角度一：不良及不良净生产率分析——国有行不良率先企稳，股份行不良确认增加- 3 -

不良率环比微幅上升- 3 -

国有行不良净生成环比改善- 3 -

板块、个股差异较大- 3 -

行业 4 季度不良核销力度加大，全年核销力度同比减弱- 5 -

角度二：其他不良指标——行业资产质量稳中向好- 5 -

关注类占比：上市银行整体比年中下降 16bp，国有行降幅大- 5 -

逾期率：上市银行整体比年中下降 29bp，股份行降幅大- 6 -

逾期/不良分析：不良的认定也趋严- 7 -

逾期占比不良贷款较年中、年初均有所下降- 8 -

角度三：拨备计提平稳——信用成本、拨贷比和拨备覆盖率分析- 8 -

信用成本计提平稳：同比小幅上升，环比小幅下降- 8 -

拨贷比分析：股份行、农商行拨贷比环比上升- 9 -

拨备覆盖率分析- 10 -

银行估值表- 12 -