输变电设备主流企业业绩表现将是向上的，在经济调整中有一定性价比。自动化产业一旦行业需求企稳，有竞争力的主流企业可能有战略级买点。新能源汽车中游的盈利能力在走近底部，有望在2019年中见底；目前，三元电池、电解液格局率先稳定。光伏板块可能有政策性修正。总体看，2019年特别是下半年，板块基本面走势会显著好于2018年，部分领域可能会有值得珍惜的投资机会。

一、电力装备板块具有性价比..... 7

1. 电网投资能保持住当前水平...... 7

2．特高压逆周期投资，将贡献较明显的投资增量.... 8

二、新能源汽车：部分环节率先见底，行业性盈利能力见底回升可能在 2019 年.... 11

1. 终端需求结构升级，非限购城市正在崛起.... 11

1.1 补贴政策引导动力电池能量密度持续提升..... 11

1.2 销量结构上移的趋势预计将持续.. 12

1.3 非限牌城市需求正在提升，非个人领域快速增长.... 13

2、行业性盈利能力见底可能要到 2019 年，三元电芯有效供给紧张，电解液率先见底..... 15

3．海外车企有望在 2020 年开始加速发展，中国电池材料与电气系统有望深度参与全球分工...... 17

三、工控自动化：短期行业向下波动，优势产品公司长期空间更加清晰.... 20

1. 短期在向下波动，不改产业长期繁荣... 20

2、有产品支撑、有管理能力的公司，有希望成为细分领域的世界级企业... 26

3、海外自动化公司也经历了行业波动，但仍能通过全球化、扩品类实现长期成长 .. 29

四、光伏行业政策边际改善，技术与成本下降推动平价上网提前... 32

1、配额制将行，能源消纳改善.... 32

2、海外市场需求有望延续稳健增长...... 34

3、经济性快速上升，供给及技术将决定产品价格...... 35

4、风电：限电率改善，制造业交货逐步进入上升期...... 37

风险提示...... 39