投资逻辑 ......... 1

一、内控安全龙头，集成+产品共进 ....... 2

1.1 公司传统安全产品线完整，盈利能力强.......... 2

1.1.1 内生外延保证营收高速增长 .................. 3

1.1.2 大力发展集成业务，带动安全产品业务发展 ............. 4

1.2 不再过度依赖政府收入，渠道销售开拓市场 .. 5

1.3 信息安全市场空间大，内控安全直接受益于政策红利 ........ 5

1.3.1 我国信息安全市场空间巨大 .................. 5

1.3.2 信息安全重视程度空前，政策推动可期 ..................... 6

1.3.3 等保分保改造对公司业务推动明显 ....... 6

二、外延并购扩充安全产品线，进入军工电磁安防领域 .................. 7

2.1 华炜科技是军工电磁安防领域领先企业.......... 7

2.1.1 盈利能力强，有望继续超额完成业绩承诺 ................. 8

2.1.2 电磁安全关注度高，空间巨大............... 9

2.2 纵向完善产品线、横向扩展军工客户，协同效应明显 ........ 9

三、收购中经汇通，布局“互联网+安全” ............... 10

3.1 中经汇通是油品线下电商零售龙头 ............... 10

3.2 油品零售空间巨大，线下电商有独特优势 .....11

3.2.1 电子商务交易持续增长、第三方支付已成大势所趋 ..................... 12

3.2.2 油品线下电商壁垒高、潜力巨大......... 13

3.3 充分利用上下游资源，切入汽车后市场........ 14

3.4 显著提升上市公司盈利能力 ..... 15

四、盈利预测与投资建议 . 16

催化剂 ................. 16

风险因素 ............. 16