关键词：汽车行业；智能汽车；电动汽车；中期投资
摘 要：行业低速增长成为常态将继续倒逼产业转型升级，智能化、电动化将继续成为产业驱动两架马车。智能汽车在资本力量的推动下发展迅速，ADAS 中 AEB、ACC等功能在国内推进情况将继续成为板块催化剂；新能源汽车在骗补事件逐步落定、地补落地、17 年需求提前释放等利好刺激下下半年迎来爆发增长。“智能驾驭，电动未来”是汽车行业核心观点，维持行业“推荐”评级。
目 录：

投资策略....... 5

一、整车行业：需求回暖，上半年略超市场预期......... 6

1、乘用车上演结构行情，MPV/SUV 持续强势.... 6

2、商用车回暖趋势确定，同比增速超3% ... 7

二、智能驾驶：执行层产业化在即....... 9

1、智能汽车已经具备产业化经济性基础...... 9

2、算法是感知层核心......... 10

3、AEB 推广对行业意义深远..... 12

4、电控刹车系统：执行层具备高门槛、高议价......... 15

三、新能源汽车：下半年迎来爆发式增长.. 19

1、特斯拉的梦想与困惑..... 20

2、国内新能源汽车下半年将迎来高增长.... 29

四、汽车后服务：强者恒强，4S 模式逐渐变化......... 31

1、汽车消费者理念趋于成熟，汽车售后消费变化明显...... 31

2、汽车后服务空间巨大，创业浪潮风起云涌..... 32

3、汽车后服务市场集中度有待提升，兼并重组需加速...... 33

4、电商重度垂直........ 34

5、行业变革，对弱者的挤出效应开始加剧........ 35

6、汽车老龄化，二手车爆发渐行渐近........ 38