全球新冠疫情正在恶化，据7月12日WHO报告称，全球单日新增确诊超23万例，为疫情开始以来的最大增幅。美洲仍是全球疫情中心， 短期内“难回常态”，海外风险持续加剧。全国大部分地区疫情防控形势向好，政策指引下宽信用持续发力，信贷高增态势持续。6月 M2同比增长11.1%（前值11.1%），新增人民币贷款1.8万亿元（前值1.48万亿元），社融增速12.8%，创2018年3月以来新高，环比提 升0.3pct。受全球及国内流动性宽松影响，近期股市、黄金等资产价格大涨，截至7月14日，上证指数收盘3414.62点，近20日上涨 16.06%；保险指数（中信）较上月上涨14.78%。权益市场风险偏好提升及利率相对修复，我们继续看好保险股估值修复行情。