上周组合收益 2.33%，较前一周的 2.10%有略有上升；今年年初以来累计涨幅 21.09%。上周 CS 商贸零售指数上涨 1.92%，跑赢上证指数（-1.63%），同时也跑赢深证成指（-2.10%）。京东首次公开无人仓的建设标准，标志着由中国物流人自主研发的无人仓智能控制系统，正在开启全球智慧物流的未来；创新工场入股永辉超市旗下超级物种，AI 科技资本入场新零售。受益于“新零售+行业回暖”趋势影响，叠加中美贸易摩擦周期中的资金避险需求等，组合我们继续维持推荐：王府井，天虹股份，苏宁易购，南极电商，老凤祥。  

1. 最新研究观点 . 3

1.1 一周热点动态跟踪 . 3

1.2 最新观点 ... 3

1.3 核心组合 ... 3

1.4 国内外行业及公司估值情况 .. 7

1.5 风险提示 ... 7

附录：

1. 一周市场综合表现 .. 11

2. 行业数据跟踪 ... 12

3. 核心关注企业业绩表现 . 13

4. 行业与公司市场表现 ... 14

5. 行业及重点公司估值水平 .. 18