从挣需求的钱到挣格局的钱。行业涨幅最好的均为华东水泥股，相较其他区域，华东需求更稳定且价格表现更强。2016 年之前企业成长主要是需求逻辑；2016 年之后需求基本稳定，政策红利使得行业盈利不断创新高；未来在需求不出现大幅下滑下，依靠良好竞争格局，盈利仍将保持较高水平。长期看从需求和格局两个角度出发，华东或继续享受格局红利，首选具备成本优势的海螺水泥。

过去几年建材行业挣了什么钱？ ......... 4

水泥：从挣需求的钱到挣格局的钱 .. 6

家装建材：份额提升为主要逻辑，但经营质量影响估值 ....... 13

北新建材：格局最优渠道最优，量之外具备价的弹性  13

伟星新材：打造优质商业模式，带来长期稳定回报 ... 15

东方雨虹：把握每次行业机遇，强者恒强的典范 ....... 17

药用玻璃：挣盈利改善的钱，叠加产品升级的钱 ........ 19

玻璃纤维：挣技术进步的钱，量增与降本均显著 ........ 22

未来几年建材行业会挣什么钱？ ....... 24