在全装修成品房政策不断推出、地产开发商相继变革、消费者成品房消费意愿稳步提升的背景下，房地产下游的家居行业将迎来新的变革和发展， B 端业务将成为企业新的增长点。我们认为，行业龙头如欧派家居、尚品宅配、金牌橱柜、帝王洁具、大亚圣象等依托其品牌、规模，供应链优势，将率先受益，行业集中度有望进一步提升，成长可期！ 

一、政策引导，消费发展所向，全装修成品房大势所趋.. 4

（一）政策大环境：中央政策持续推进，各省市逐步落实... 5

（二）房企亦变革：政策稳步推进下，成品房成房企开发主流. 8

（三）消费者意识转变叠加行业不断规范，成品房消费意愿提升... 9

二、全装修房成为地板、橱卫、木门等家居龙头新驱动... 10

（一）全装修成品房涉及广，地板、橱卫、木门受益确定性强.. 10

（二）地板、人造板、木门窗、卫生洁具、橱柜等B 端市场规模测算..11

三、家居龙头企业 B 端业务蓄势待发，业绩新驱动可期.. 13

（一）欧派家居：定制大龙头，厨、衣、门、卫广布局.. 14

（二）尚品宅配：全屋定制龙头，HOMKOO 整装云赋能整装崛起. 16

（三）金牌厨柜：橱柜里的金牌，大宗业务成新增长点.. 17

（四）帝王洁具：卫浴首家上市，携手欧神诺切入成品房领域.. 20

（五）大亚圣象：地板行业龙头，与房企战略合作力度强. 23

四、投资建议... 25

五、风险提示... 28