根据OECD 统计，从人均消费量来看，2015 年我国奶酪年人均消费量大概为0.28kg，而本和韩国奶酪年人均消费量均已达到2kg 以上，我国存在很大提升空间。从美国和日本奶酪的消费历史来看，经过一段长期市场培育期后，销量将出现较快发展，而我国奶酪市场刚起步，正处于培育期，未来有望出现快速增长期。从消费结构来看，餐饮业是奶酪消费的主要驱动力量，家庭类消费仍然不足，尚待培育和引导。行业数据显示，我国通过餐饮渠道向星级酒店、西餐店、糕饼店供应的奶酪占比高达80%，而通过商超渠道进行零售的奶酪（主要视为家庭一般性消费）仅占20%。

一、奶酪行业概述 .1

1、定义与规范 .......1

2、奶酪分类 ...........1

二、全球奶酪消费重心在西方，亚洲提升空间大 ................3

1、从全球来看，奶酪市场规模超过600 亿美元，是乳品中的大品类 ....3

2、奶酪的消费集中在西方国家，亚洲地区提升空间大 ......3

3、美国：1970 年代起奶酪消费由快餐驱动高速增长 .........4

4、日本：乳品接受度高，进口是主要产品来源 ..................5

三、从消费变迁看中国奶酪产业：消费升级动力强 ............7

1、从消费习惯看，中国居民从牛奶中摄取蛋白占比仅3.1%，奶酪消费差距大 .........7

2、从乳品消费层次看，中国仍处于液态奶为主的阶段，进一步升级的动力强 ..........8

3、大型商超是主要零售渠道，高端乳品的消费正在养成 ..9

四、我国奶酪市场还处在起步期，仍需加大市场培育 ...... 11

1、近年来我国奶酪消费增长较快，需求主要由进口满足  11

2、餐饮业是奶酪消费的主要驱动力量，家庭类消费仍然不足，尚待培育和引导 .... 12

3、国内奶酪市场前景广阔，但短期存在一些门槛和障碍  13

4、国内技术有障碍，提升能力、培育市场是关键 ............ 15

五、外资具有先天优势，国产深耕细分领域  17

1、洋品牌主导零售市场，民族风味奶酪风靡休闲市场 .... 17

2、国产奶酪主打儿童奶酪和早餐奶酪.......... 18

六、龙头企业分析 ..................... 19

1、百吉福：全球奶酪销售龙头，国内占据渠道资源优势  19

2、安佳：品牌优势，合作拓展销售渠道 ...... 20

3、三元股份：餐饮渠道具优势，高品质产品是保障 ........ 21

4、光明乳业领跑国产奶酪，互补并购提升能力是未来一个方向 .......... 22

5、广泽股份：乳制品布局渐成型，未来有望实现全产业布局 .............. 24

6、爱普股份：安佳最大经销商，渠道具有协同优势 ........ 24

7、国内其他奶酪生产商情况 ... 25

七、重点推荐标的：三元股份、爱普股份、广泽股份 ...... 26

1、三元股份：非液态奶产品线增长迅速，成为公司未来增长亮点 ...... 26

2、爱普股份：食品配料保持高速增长，是公司未来重要看点 .............. 27

3、广泽股份：全面转型，发力乳制品.......... 27