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证券行业：坚定财富管理转型下的投资机会－2022年度投资策略

加工时间：2022-01-27 信息来源：EMIS

关键词：证券行业；财富管理转型；场外衍生品；板块估值
摘要：

2021年市场交投持续活跃支撑券商业绩快速增长，ROE稳步抬升。但股价与业绩表现背离，板块β属性减弱，财富管理转型的龙头券商实现超额收益。目前券商板块PB估值处于历史30%分位数的较低水平，预计2022年“稳增长”政策持续发力，宽松的货币政策为市场持续活跃提供条件，券商板块有望迎来估值修复。

目录：

一、2021年回顾：业绩稳健增长，个股表现分化

二、资本市场改革奠定行业发展基础

三、坚定财富管理转型的投资主线

四、场外衍生品业务成为扩表方向，头部券商优势凸显

五、投资建议及风险提示