我们以中信计算机行业划分为基础，并加入网宿科技、神州信息、神州易桥、苏州科达等20 支业务强相关的个股；在184 家计算机行业上市公司中，我们分析了2016 年年报及2017 年一季报经营情况，并对板块整体估值、并购标的业绩完成情况及商誉减值风险做详细分析。

一、计算机板块2016 年年报概览：板块较快增长，但盈利质量有所下滑 ...... 4

1.1、16 年板块总体盈利指标：营收增长27.6%、净利润增长32% ........... 4

1.2、盈利质量分析：毛利有所下滑，关注应收账款及商誉减值风险 .......... 6

1.3、子板块趋势综述：大数据、教育信息化、云计算及基础设施等主线增长较快  6

二、计算机板块2017 年一季报概览：营收增速有所下滑....... 7

2.1、17 年一季度：营收及净利润增速有所下滑..... 7

2.2、子板块趋势综述：新兴板块增速明显 . 8

三、板块业绩对赌统计：22 个收购标的存在不达标情况 ........ 9

四、板块估值分析：估值依然较高，但逐步回归历史中值水平 ........ 11

风险提示 ...... 12