18 年煤炭消费增速在能源消费弹性恢复叠加能源结构调整阶段性放缓中继续回升，但供给端产能与库存自然出清叠加扩张性投资乏力，产量增速将明显下滑，18 年供需缺口明显进一步放大，同时全球陷入煤炭紧缺状态，价格继续上扬而非预期的稳中有降或维持高位。

一、核心观点与重点关注 . 3

核心观点：工业增加值带动能源消费弹性继续恢复，煤炭供需缺口加大煤价中枢将继续上扬... 3

宏观数据点评 .. 4

近期重点关注 .. 4

二、上周行业重要资讯 .. 4

上周行业重要资讯 . 4

三、上周煤炭板块及个股表现 .. 8

四、煤炭价格跟踪 .. 10

五、煤炭库存跟踪 .. 16

六、煤炭行业下游表现 ... 20

七、宏观数据跟踪 .. 22

八、风险因素 . 24