1.专业化并购拓展市场空间 ... 5

2.惠而浦集团并购：整合本土企业、拓展全球市场 ... 7

2.1 并购后估值与业绩同步提升，推动公司股价上涨 .. 7

2.2 2005 年收购梅塔格：本土并购发挥规模协同效应 .. 9

2.3 收购合肥三洋、意黛喜：深耕海外薄弱市场，加码全球经营 ... 12

3．SEB 并购：拓展市场、提升品牌形象 .... 15

3.1 全球化并购后股价上涨主要来自估值驱动 ... 15

3.2 2006 年收购苏泊尔：借助本土品牌与渠道进军中国市场... 17

3.3 2016 年收购WMF：提升品牌形象与市场份额 .. 19

4.伊莱克斯并购：收购地区龙头拓展市场空间 .. 21

4.1 并购后估值提升推动公司股价上涨，净利润略有下滑 ... 21

4.12001 年收购Emily Ltd 家电业务:借助强势品牌进军澳洲市场 .... 23

4.2 2011-2013 年收购Olympic Group：进军埃及市场 .... 26

4.32011 年收购Cia Tecno Industrial(CTI)：进军南美市场 .. 27

5．国内家电投资启示与标的推荐 ... 28

5.1 青岛海尔（600690）——期待GE 整合效果显现 .... 29

5.2 苏泊尔（002032）——出口改善，三四线市场集中度提升与新品拓展打开未来成长空间 ... 30

5.3 惠而浦（600983）——出口订单确定性强，内销收入存改善预期 . 31