贸易形势变化 主要经济体经济增速下调。全球经济增速可能放缓，IMF 下调全球经济增速预测，2019 年美国经济增速下调0.2 个百分点，中国经济增速下调0.2 个百分点。由于中国是全球最大的金属消费国，经济增速放缓对金属需求影响负面。

投资聚焦 ... 1

全球经济：经济增速下调 需求增速放缓 ..... 2

基本金属：看好铜、锡 铅锌走势不乐观 ..... 3

铜：短期供给不确定存在 长期供给不足 .. 3

铝：氧化铝上涨动力不足 铝企利润有望回升 ......... 7

锌、铅：供需缺口收窄 价格走势不乐观  10

锡：需求稳定增长 供给难有增量 ........... 12

贵金属：美联储加息可能放缓 利好金价走势 ......... 14

美国经济前景波动 美联储加息进度可能放缓 ....... 14

金银比回落 相对看好白银走势  15

小金属和稀土：政策支撑与环保限产的双重利好 ... 16

行业评级与投资主线 ......... 17

推荐公司 . 17

紫金矿业（601899）：后续增长看铜 ...... 17

兴业矿业（000426）：矿产银和锡有增量 ............. 18

银泰资源（000975）：优质黄金资产注入 ............. 18

风险因素 . 18