为了了解TMT 行业并购特点，把握行业并购趋势，我们梳理了2014 年以来TMT 行业发生的1000 多起并购事件，并对并购特点进行了系统分析。

目录 .. 2

图表目录 .... 3

1. TMT 行业并购整体情况分析 ....... 4

1.1 总交易额在2015 年达到峰值后逐年下降，伴随监管趋严走向理性 ..... 4

1.2 涉及发行股份购买资产的并购交易额占总交易额接近50% .......... 5

1.3 上市公司并购新三板企业具有一定滞后性 ......... 5

1.4 通信行业并购金额最低 .. 5

1.5 计算机行业并购是唯一并购金额逆转的行业..... 6

1.6 电子行业并购2016 年达到高峰 ........ 6

1.7 传媒行业并购受到市场波动和政策影响最大..... 7

2. TMT 行业并购逻辑——细分领域热点主题驱动 ..... 8

2.1 数字营销-2015 年大爆发后维持平静 .......... 8

2.1.1. 市场高速增长引发并购热潮，在2015 达到峰值后迅速下滑 .......... 8

2.1.2. 数字营销并购典型案例汇总...... 9

2.1.3. 数知科技案例：收购BBHI，全面转型数字营销 ........ 14

2.2 云计算-市场持续高速增长，政策注入增长动力 ....... 15

2.2.1. 成长期市场已达千亿级，伴随企业上云市场增长动力强劲 .......... 15

2.2.2. 云计算并购典型案例汇总 ........ 16

2.2.3. 光环新网案例：收购中金云网、无双科技注入优质资产、拓展服务能力 .... 20

2.3 人工智能-市场逐步回归理性，政策支撑行业集聚 ... 21

2.3.1. 人工智能行业并购2016 年达到高峰 .......... 21

2.3.2. 人工智能并购典型案例汇总.... 21

2.3.3. 恒生电子案例：金融软件龙头深化AI 应用，三大方向赋能金融 ......... 24

3. TMT 行业并购要点 . 25

3.1 紧跟市场热点展开并购，关注新兴高增长市场 ......... 25

3.2 TMT 行业并购受到政策监管周期的影响明显 . 25

3.3 适时关注特殊领域审核要素，避免届时陷入审批困局 ...... 25

3.4 中美贸易战大背景下，海外并购受阻 ..... 25

4. 风险提示 ......... 26