背景事件：3 月初，上交所发布《科创板企业上市推荐指引》，其中明确提及要求中介机构重点推荐七大领域的科技创新企业，新能源领域是其中之一，主要包括先进核电、大型风电、高效光电光热、高效储能、动力电池及相关技术服务等。新能源企业发展将由过去单纯资本推动转向技术以及资本双驱动模式。新能源汽车产业链是国家战略重点支持的新兴领域，也是科创板重点关注的行业。

1、 科创板推出，新能源与新能源汽车为七大主要支持行业之一 .................................................... 4

2、 新能源行业：小而美细分龙头有望受益 .................................................................................... 7

2.1、 行业趋势：技术创新降低度电成本，推动平价上网加速实现 ................................................................. 7

2.2、 龙头公司：资本驱动转向技术与资本双驱动 ......................................................................................... 11

2.3、 上市公司：小而美细分龙头加速登陆资本市场 ..................................................................................... 13

3、 电动车产业链：资产证券化助力行业增长 ............................................................................... 15

3.1、 行业竞争加剧，研发支出+产能扩张高投入 .......................................................................................... 15

3.2、 新能源汽车产业链资产证券化空间广阔 ................................................................................................ 26

3.3、 持股方及相关供应商有望受益 .............................................................................................................. 31

4、 估值方法梳理 .......................................................................................................................... 32

4.1、 新能源制造环节：从政策驱动向市场驱动转向，适合估值方式有PE、PB、PEG、分部估值 ............ 33

4.2、 新能源运营环节：具有公用事业属性，适合折现现金流等多种估值方法 ............................................. 38

5、 建议重点关注 .......................................................................................................................... 39

6、 风险分析 ................................................................................................................................. 40