经济放缓带动我国能源消费低速增长，但表现分化，石油需求增速放缓、天然气需求保持较快增长。 2018 年 Q1-Q3，随着油价逐渐上行，由 67.2 美元/桶上涨至 75.8 美元/桶，行业毛利率相应下探，由 18.2%降至 15.6%。 

一、我国经济增速放缓石油化工行业整体景气回落..3

（一）石油化工行业是国民经济支柱产业..3

（二）我国经济增速放缓能源消费低速增长..3

（三）油价温和上涨石油化工行业盈利下探..5

（四）我国主要石油化工产品需求增长总体乏力..6

（五）大举扩能加剧竞争行业景气度回落...8

（六）石油化工行业财务指标分析..8

二、我国石油化工行业步入成熟期市场格局将重塑...10

（一）能源替代+参与主体增多竞争愈加多元化...10

（二）上下游议价能力弱行业盈利能力将下降..10

（三）多项政策密集出台确保行业健康可持续发展...10

（四）我国石油化工行业步入成熟期依旧存在成长空间.11

三、行业面临的问题及建议...12

（一）存在主要问题...12

（二）建议及对策.13

四、石油化工行业在资本市场中的发展情况..14

（一）行业整体表现及对比...14

（二）重点公司业绩与估值...16

五、投资策略及推荐标的.18

（一）投资策略..18

（二）组合表现..18

六、风险提示...19