关键词：新能源；风电；光伏行业；核电
摘 要：
我们对“十三五”规划时期中国的新能源领域进行了深入研究。考虑到中国工业发展的放缓以及近期资本市场的动荡，我们建议关注盈利增长确定性强且估值具有吸引力的公司。我们看好风电运营、光伏发电设备和核电运营领域的企业。
目 录：
中国风电行业：运营商的投资价值逐渐显现.............. 6
风电场运营商的投资价值逐渐显现..................6
2016~2020 年新增风电装机容量有望保持稳定.................7
风电场运营商有望实现持续增长.............10
精选风电设备供应商...........11
风电上网电价下调对风电场运营商影响有限.......... 12
弃风限电是短期的首要问题，但最终会得到解决............ 14
政府政策可能带来短期的好转...............16
特高压线路将是最终的解决方案...............17
精选风电运营商..............18
中国光伏行业：全球光伏市场潜力巨大.............. 19
全球新增光伏发电装机容量将持续增长.............. 19
短期来看，政府的大力支持仍然是重要主题.............21
电网平价和具有竞争力的发电成本将带动长期的可持续增长..............25
光伏材料价格前景稳定................. 27
上游厂商产能扩张较为自律...............28
多晶硅前景展望..............30
中国光伏发电运营市场仍处于早期阶段.................. 32
可再生能源补贴推迟对光伏发电行业的影响大于风电行业................32
上网电价下调以后大型光伏发电项目的内部收益率有所下降........34
中国核电行业：看好增长确定性较高的运营商............ 36
国内在运核电装机容量增长可持续性较强................. 36
国内核电项目审批上量才刚刚开始........... 38
获得“一带一路”订单尚需时日................ 40
对国内核电设备供应商的影响.................. 41
华能新能源——受益于中国可再生能源发展的安全标的.............. 44
保利协鑫能源——有望受益于 2016 年上半年的光伏抢装潮伏.......... 48
阿特斯太阳能——更加激进的制造产能扩张计划........... 52
中广核电力——盈利增长确定性高，逢低买入............... 56
中国核电——2015 年发电量符合预期；新核准项目有望带动未来增长............ 59
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027-87841330