地产为国民支柱产业政策仍有发力空间，推荐中国建筑等央国企和竣工端民企。 (1)供给端政策持续发力，需求端居民贷款降幅扩大，地产销售疲弱，政策仍有发力空间。预期23年地产投资、竣工面积增速回正，销售、新开工数据降幅收窄。 (2)推荐市场份额提升的央国企龙头中国建筑/中国铁建/中国中铁/安徽建工。地产22年单3季度合约销售额中国建筑同增7%/中国中铁同增56%/中国铁建同增39%。新签中房建占比中国建筑65%/中国铁建33%，地产资金改善增加房建新签增长和利润预期。中国建筑22PE4.4倍(万保招金PE8.6倍)、PB0.69低于万保招金PB1.07倍。 (3) 推荐施工端志特新材/鸿路钢构，竣工端金螳螂/江河集团。

地产: 预期23年地产竣工/施工面积增速回正，推荐中国建筑、志特新材等

一带一路: 2023十周年海外订单/利润修复弹性大，推荐中国交建、中国化学等

国企改革· 央国企股权激励/资产重组/再融资重估，推荐中国铁建、中国中铁等

新能源电力:2023年光伏BIPV/风电/储能装机大年，推荐中国电建、中国能建等

新能源车: 技术升级叠加政策发力行业加速渗透，推荐四川路桥、中国中冶等

消费: 扩大内需首重预期复苏行情显现，关注冷链物流、粮食安全、文旅碳汇

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