医保IT 行业蓄势待发，互联网医疗政策利好频发。行业高景气度体现在业绩上，医疗IT 行业三季报业绩普遍高增长。2019 年前三季度医疗IT 公司业绩普遍呈现稳定增长。久远银海前三季度收入4.95 亿元，同比增长17.57%，归母净利润8423.47 万元，同比增长41.69%。卫宁健康前三季度收入11.98 亿元，同比增长29.50%，归母净利润2.73 亿元，同比增长41.73%。创业慧康的医疗IT 业务主要由母公司在实施，母公司前三季度收入6.83亿元，同比增长44.16%，归母净利润1.31 亿元。和仁科技前三季度实现收入2.93 亿元，同比增长27.18%；归母净利润3467.34 万元，同比增长34.98%。思创医惠智慧医疗业务板块，预计业绩也保持30%-40%左右增速。整体来看，医疗IT 行业景气度开始从订单转化为业绩，前三季度行业整体业绩实现高速增长。

1、三季度医疗IT 板块业绩加速，利好政策频发驱动高景气度持续  - 4 -

1.1、行业高景气，2019 年前三季度医疗IT 公司业绩均实现较高成长 ...... - 4 -

1.2、2019 年Q3 医疗IT 公司业绩维持高增长趋势  - 4 -

1.3、订单加速转化，2019 年Q1 至Q3 各公司收入呈现加速增长趋势 ..... - 5 -

1.4、利好政策不断，多政策叠加，驱动行业高景气度持续 ...... - 5 -

2、创新业务&新产品稳步推进，新模式打开成长空间 ... - 7 -

2.1、卫宁健康：搭建互联网医疗生态体系，四朵云收入翻倍 .. - 7 -

2.2、创业慧康：互联网医疗业务快速布局，医疗物联网业务蓄势待发 ...... - 8 -

2.3、思创医惠：与百度深度战略合作，助推医疗AI 产品加速发展 .. - 8 -

2.4、和仁科技：与巨头战略合作，共同打造智慧医疗生态体系 ........ - 9 -

3、新增订单保持高增长，医疗IT 行业集中度稳步提升 . - 9 -

3.1、重点公司订单增速普遍超40%，高于行业增速 ....... - 9 -

3.2、大单占比进一步提升，行业集中度进一步提升 ........ - 9 -

4、年初至今板块超额收益较弱，但四季度以来明显好转...... - 10 -

4.1、年初至今，医疗IT 板块仅久远银海明显跑赢创业板指 ... - 10 -

4.2、四季度以来，行业价值再获市场关注，重点公司超额收益加大 ....... - 11 -

5、投资建议 ... - 12 -

5.1、久远银海(002777):医保IT 龙头，行业变革驱动业务高速发展  - 12 -

5.2、创业慧康(300451):传统业务高增，医疗物联网及互联网开局良好 ... - 12 -

5.3、卫宁健康(300253):业绩边际改善，创新业务打开成长空间 ..... - 13 -

5.4、思创医惠(300078):慧医疗高增，与百度合作助推医疗AI 发展 ........ - 14 -