关键词：环保行业；改革大幕；投资策略；百花齐放
摘 要：一个方案、八大制度、六项配套保障措施，搭建起生态文明基础性制度框架，困扰产业发展的核心问题将一一从顶层制度设计层面解决。“十三五”初期，环保行业进入以实际效果为导向，以市场化为主要特征的 2.0 时代深入阶段，政府将更注重市场化制度设计、填补基础制度空白及强调监管职责。我们认为《总体方案》从三方面解决了制约环保行业发展的瓶颈：①建立市场化的资源价值体系和产权制度，推行排污权、用能权、碳排放权交易制度；②政府加强化监管，强调建立明确的生态文明绩效评价考核和责任追究制度；③强调以实际效果为导向的深入全面治理。
目 录：

顶层政策设计完成奠定环保新一轮高成长基石........8

《生态文明体制改革总体方案》从八大方面完成环保政策顶层设计........ 8

“十三五”展望：政策加速完善业绩释放确定 ........10

环保板块大致呈现出以“五年规划”为周期的行情..........10

“十三五”环保产业投资预计超十万亿，为“十二五”三倍以上...........11

建环境质量和排放总量双约束体系，多细分领域加速成长.......12

竞争格局分析：平台价值凸显技术服务核心 ........13

环保企业未来将主要分化为三个梯队.............13

三梯队环保企业的主要特征.............. 14

企业分化驱动因素：PPP 成主流+上市公司发挥地方融资平台功能=推动平台型公

司加速成长............15

寻找新兴细分领域的机会............17

1.监测：环境监测行业迎高成长期；VOCs 监测及治理业务放量........... 18

2.土壤：“土十条”将逐步开启土壤修复万亿蓝海..........21

3.水：海绵城市建设稳步推进；黑臭河治理、深度水处理细分迎高增期..............25

4.污泥：污泥处臵将迎来突破...........28

5.固废：危废行业高成长；电废回收子行业龙头加速整合，预期利润加速释放..29

6.大气：集中及分布式能源改造燃煤小锅炉治霾；工业节能贡献碳减排..............33

国信证券投资评级..........37

分析师承诺.......37

风险提示...........37

证券投资咨询业务的说明............37