泛在网建设与新标准落地在望，智能电表行业需求端迎来量价齐升，供给侧受益于新标准的技术壁垒，行业集中度料将向头部供应商集中，重点推荐电网系头部企业国电南瑞、许继电气，建议关注海兴电力、林洋能源。

投资聚焦 ........................................................................................................................... 1

行业观点............................................................................................................................ 1

投资策略............................................................................................................................ 1

风险因素............................................................................................................................ 1

电能表：从轻量化到智能化.............................................................................................. 1

电表发展历程.................................................................................................................... 1

智能电表发展趋势：新标准，新需求................................................................................ 3

需求端：更新周期与新标准落地共振................................................................................ 7

泛在网建设开启长期空间，产品升级集中度提升在即....................................................10

市场集中度相对较低，头部企业拿单稳健.......................................................................10

未来格局或有变化，新标准有望带动市场集中度提升.....................................................13

风险因素.........................................................................................................................14

投资建议.........................................................................................................................15

行业观点..........................................................................................................................15

投资策略..........................................................................................................................15