16年三季度以来，以中高端男女装为代表的服装企业零售表现率先改善，步入17年，家纺和大众休闲品牌企业收入端亦逐步显现复苏态势。我们对重点跟踪的上市公司17Q4及17全年业绩进行了前瞻性预测，服装品牌相继表现出复苏态势，纺织制造则一定程度上受原料涨价及人民币升值拖累。其中，中高端女装表现最为亮眼，为终端复苏和消费升级的核心受益板块。得益于渠道洗牌以及品质消费升级，中高端家纺品牌从17年开始有所复苏，我们判断头部家纺品牌集中度提升之路才刚刚开始。在产品和渠道调整后，以太平鸟和海澜之家为代表的大众休闲品牌也于17Q4显著向好，并有望延续至18年。在下游需求改善的背景下，上游纺企收入端维持改善态势，但受成本上涨及美元走势拖累，部分纺企业绩表现略低于前期预期。以开润股份、南极电商、跨境通为代表的新电商，仍将受益于行业红利及内部优化，延续高增长，18年表现值得期待。

本周专题：纺服板块上市公司 17 年年报前瞻........4

公司事件跟踪........10

行情回顾....... 11

数据追踪.......12

宏观数据跟踪..........12

原材料价格跟踪.......12

国际纺织服装企业估值指标.......14