以214 家机械行业上市企业为样本，2018 年上半年总营收同比增加21.18%，利润表持续修复。2018 年H1 机械行业实现营业总收入4365.10亿元，同比增加21.18%，相比2017 年H1 同比17.15%的增速有所提高。2018H1 实现归母净利润250.79 亿元，同比增长29.66%。扣非后归母净利润为209.35 亿元，同比激增202.93%。

1、板块行情分化，拥抱具备景气度的子行业.......... - 3 -

1.1 上半年市场承压，机械板块整体表现较弱 .... - 3 -

1.2 金融、消费及供给侧改革受益板块受机构青睐，机械板块机构持仓集中度

提升  - 4 -

2、行业景气度持续回暖，部分细分行业迎来拐点 .. - 6 -

2.1 从整体看：扣非后归母净利润翻两番，净利率有所提高 ........... - 6 -

2.2 亏损企业数与上年同期基本持平，过半企业净利增长  - 7 -

3、细分行业业绩持续分化，整体盈利水平有所上升 ............. - 8 -

3.1 冶金矿采化工设备、工程机械营收同比大幅增加........ - 8 -

3.2 整体盈利能力有所上升 .... - 10 -

3.3 管理费用率、财务费用率有所下降，销售费用率基本稳定 ..... - 12 -

3.4 存货周转率和应收账款周转率小幅上升 ...... - 14 -

3.5 部分子行业现金流状况改善明显 ... - 15 -

4、投资策略及建议 ...... - 16 -

5、风险提示 ... - 19 -