2017 年上半年，我国光伏新增装机 24.4GW。经历‘630 抢装潮’ 后，7月单月新增光伏装机 10.52GW，大超市场预期。明年分布式补贴大概率下调，下半年仍有较大装机需求，戒出现‘1230 抢装潮’ ，呈现淡季不淡的特征。

一、上半年光伏新增装机超预期，市场格局逐步完善......... 6

1. 上半年光伏新增装机超预期，光伏装机目标将超前完成......... 6

2. 市场格局由西北部向中东部转移，弃光现象有所改善.. 6

二、两个趋势：分布式装机占比提升，单晶渗透率逐步提高...... 9

1. 分布式装机加速增长，占比提高至 30%左右...... 9

2. 单晶渗透率逐步提高，高效电池片及组件需求显著提升........ 10

三、技术进步带动成本下降，平价上网铸就长期驱劢力 ... 13

1. 产业链各环节带动发电成本下降，技术进步为长期驱劢力....... 13

2. 光伏产业已其备国际竞争力，进口替代加速....... 14

3. 产业链开始出现分化，单晶及高效电池组件需求显著提升....... 16

四、行业预期持续修复，下半年行情‘风光犹在’...... 18

1. 三季度仍有较大装机需求，国内外市场共振..... 18

2. 多晶硅料价格大涨，硅片及组件价格无大幅下降预期 19

3. 未来三年装机有政策托底，年均新增装机超 40GW.... 20

4. 分布式光伏补贴大概率下调，有望引发抢装潮....... 20

五、重点公司推荐....... 22

1. 隆基股份---成本优势明显单晶硅龙头，产能及盈利能力丌断提升....... 22

2. 通威股份---多晶硅料电池片龙头，加速布局光伏电站运营........ 22

3. 晶盛机电---单晶设备龙头，受益单晶渗透率提升........ 23