7 月猪肉价格持续下行，CPI 同比小幅上涨 21 年7 月我国CPI 同比+1.0%，其中食品项同比-3.7%，食品中猪肉同比-43.5%。7 月CPI 环比+0.3%。期间猪肉价格持续下行，影响CPI 猪肉环比-1.9%。7 月我国农产品进口金额为192.58 亿美元，同比+30.14%，出口金额66.75 亿美元，同比+3.74%，贸易逆差125.83 亿美元，同比+50.45%。

一、物价指标稳定，农林牧渔业景气度略降 ...................................................................................................................... 2

（一）7 月猪肉价格持续下行，CPI 同比小幅上涨 .............................................................................................................. 2

（二）猪周期下行过程中带动后周期产业链景气度上行 .................................................................................................... 3

二、持续关注猪鸡价格，把握成长红利之宠物食品 ........................................................................................................... 5

（一）8 月猪价持续震荡，跟踪需求变化情况 ..................................................................................................................... 5

1. 猪价持续震荡中，重点关注头部养殖企业 ................................................................................................................... 5

2. 养殖规模化、集中度提升创巨大成长红利 ................................................................................................................... 6

（二）黄羽鸡8 月价格回升显著，全年均价修复 ................................................................................................................ 8

1. 8 月黄鸡价格大幅回升，成本端压力稳定 ..................................................................................................................... 8

2. 区域特征明显，集中度逐步提升中 ............................................................................................................................... 9

（三）在下游产能增长红利中优选优质疫苗个股 .............................................................................................................. 10

1. 疫苗迎接市场化大时代，市场规模扩张、竞争将加剧 ............................................................................................. 10

2. 疫苗“蛋糕”在变大，优选核心产品 ......................................................................................................................... 12

（四）把握食品赛道，掘金宠物行业成长红利 .................................................................................................................. 14

1. 我国宠物数量及单宠消费呈双升趋势 ......................................................................................................................... 14

2. 宠食赛道优势显著，主粮为基，零食为辅 ................................................................................................................. 16

三、农林牧渔在资本市场中的发展情况 ............................................................................................................................ 18

（一）农林牧渔市值占比略降，农产品加工、畜禽养殖占比居前 .................................................................................. 18

（二）年初至今板块表现弱于沪深300，林业、农业综合表现较好 ............................................................................... 18

四、投资建议及股票池 ...................................................................................................................................................... 20

五、风险提示 ...................................................................................................................................................................... 20