浦发银行进行了积极地信贷管理。从业务类型来看，浦发加大了安全性相对较高的个人贷款的比例，个人贷款占比16 年中较年初上升3.85 个百分点，达到30%。从行业分布来看，浦发银行减少了制造业，批发零售业等不良比例较高的行业的贷款比重分布，加大了科教等行业的贷款比重。从地域角度来看，浦发银行加大了上海、广东等不良率较低地区的比重，上海贷款余额年中较年初上升3 个百分点，达17%，广东贷款余额较年初上升2 个百分点，达8%。

1、 公司概况 ..................... 6

1.1、 公司概况 ............. 6

2、 行业变化分析 ............ 11

2.1、 经济下行压力仍在，投资需求较弱 ............... 11

2.2、 社融规模下降，银行信贷下滑  12

3、 公司动态变化分析 ..... 13

3.1、 中间收入增长亮眼，增长动力强劲 ............... 13

3.2、 贷款内部结构优化，不良基本可控 ............... 17

3.3、 不良资产形成压力缓解，但拐点扔有待观察 . 20

3.4、 盈利能力下滑，但处于同业较高水平 ............ 21

4、 盈利预测 ................... 23

4.1、 关键假设及盈利预测 ............... 23

5、 估值与股价催化剂 ..... 25

5.1、 估值 ................... 25

6、 投资评级 ................... 25

7、 风险分析 ................... 26