2018 年我国计划发射 18颗左右北斗三号组网卫星，目前已发射 6 颗，进展明显快于 2017 年，为“一 带一路”沿线国家和地区优先提供服务，2020 年底，将建成 35 颗卫星的完整系统，为全球用户提供定位、导航等服务。较之二号系统，北斗三号覆盖范围更广，定位、授时精度提高 1 倍以上，北斗三号的组网将有效带动北斗手持终端、芯片等产业链中上游设备的换装需求，并有效提升下游运营服务质量及扩展应用场景。

投资聚焦 ... 4

投资逻辑... 4

风险因素... 4

GPS 领跑导航市场，北斗助力制造强国战略. 4

国际导航市场呈现一超多强格局... 5

北斗发展滞后于GPS，第三代实现技术突破. 7

军事应用需求驱动市场发展，中短期市场空间超百亿. 10

舰船导航受益海洋强国战略，预计市场空间约3 亿元. 10

军机更新换代势在必行，预计机载导航市场空间约30 亿元..11

陆军信息化建设持续推进，预计车载导航市场空间约25 亿元... 12

军改强化一线作战部队，手持导航规模有望达9 亿.. 12

北斗导航助力中远程打击武器，预计市场空间约15 亿元. 12

导航市场接近4000 亿，收入结构向发达国家看齐... 13

中国导航产业链尚属初级，中游终端集成占比较大.. 13

下游服务发展空间大，预计位置、道路、行业运用市场分别约1300、2300、200 亿元.. 18

新兴运用新蓝海或将被开启.. 23

北斗性能提升竞争力增强，芯片市场或近80 亿. 24

北斗三号有望促导航芯片更新升级，预计市场容量接近80 亿元... 24

信号兼容利好北斗市场扩张.. 27

地面增强系统一期通过验收，北斗在高精度领域竞争力显著提升. 27

提升公众应用市场北斗占比，羲和系统有望成为突破口. 30

风险因素. 31

投资建议及估值分析. 31