从用电量来看，4 月份全社会用电量4847 亿度，同比增长6.0%。其中，第一产业用电量85 亿度，同比下降1.1%；第二产业用电量3484 亿度，同比增长5.0 %；第三产业用电量641 亿度，同比增长12.7 %；城乡居民生活用电量637 亿度，同比增长6.5 %。1-4 月，全社会累计用电量19309 亿度，同比增长6.7%。其中，第一产业用电量289亿度，同比增长6.7 %；第二产业用电量13481 亿度，同比增长6.9 %；第三产业用电量2733亿度，同比增长8.9 %；城乡居民生活用电量2806 亿度，同比增长3.6%。从发电量来看，4 月份全国发电量4767 亿度，同比增长5.4 %。其中，水电发电量743亿度，同比下降5.4%；火电发电量3522 亿度，同比增长5.7%；核电发电量203 亿度，同比增长35.0 %；风电发电量299 亿度，同比增长24.3%。1-4 月，全国累计发电量19382 亿度，同比增长6.6%。其中，水电发电量2684 亿度，同比降低4.5%；火电发电量14903 亿度，同比增长7.2%；核电发电量750 亿度，同比增长20.9%；风电发电量997 亿度，同比增长24.8%。

1. 4 月及1-4 月电力供需情况 ................. 3

2. 用电情况分析 ...................... 3

2.1. 用电量增幅分解 ................... 3

2.2. 气温偏高与二产向好拉动用电量增长 ................ 4

3. 发电情况分析 ...................... 4

3.1. 火电增幅收窄，水电降幅扩大 ................. 4

3.2. 火电装机增速放缓 .................... 4

3.3. 煤价电价同降，煤电业绩改善放缓 ............... 5

4. 投资建议：关注火电国改与业绩改善的双重机遇 ............ 6

4.1. 国企改革 .................... 6

4.2. 业绩改善 .................... 7

4.3. 投资建议 .................... 7