1、食品饮料行业市场回顾.. 7

2、食品饮料主要细分子行业分析................. 11

2.1白酒：行业结构调整基本到位，中高端产品需求增加带动行业弱复苏....... 11

2.2调味品：稀缺成长性行业，长期仍有翻倍空间.................. 14

2.3乳制品：行业成熟度日益提高，原奶低价优势难以为继.. 19

2.4屠宰及肉制品：牛肉业务符合消费升级趋势，是未来发展的主流方向...... 21

2.5休闲食品：坚果和果干发展潜力大，电商已成为重要的销售渠道............... 24

3、投资策略——维持行业“推荐”评级..... 27

4、风险提示........................28