2017 年前三季度，行业营收同比增长 26.15%，净利润同比增长 75.73%，行业收入、利润延续全面复苏，并创下近年来新高，验证了我们自 2016 年年中以来对于行业整体景气度触底复苏的判断。往后看，我们认为更新需求托底+市场化出清的背景下，需求有望持续、龙头公司盈利弹性有望超预期。

一、行业需求景气度持续上升 ..4

（一）机械行业分析样本选择 ... 4

（二）行业整体景气度持续上升，盈利状况连续五季度迎来高增速...... 4

二、传统周期机械持续复苏，成长还看 3C、半导体、新能源汽车设备........4

（一）行业板块分类：划分成 21 个子板块.........4

（二）行业景气情况：传统周期机械利润复苏弹性大....... 5

（三）行业盈利水平：净利率整体回升，毛利率稳中有升........6

（四）行业经营效率：行业经营情况大幅改善，周期性机械最显著........ 7

（五）行业经营质量：现金创造能力持续提升 ... 8

三、周期机械景气度高，复苏可持续.......10

附录：机械行业 21 个子板块 2017 年 Q3 财务分析表......12

风险提示.........23

国信证券投资评级.......24

分析师承诺.....24

风险提示.........24

证券投资咨询业务的说明........24