家居板块：19 年预计将经历业绩逐季改善和估值切换再次出现的投资机会，关注我们持续渠道调研。历史上家居估值水平和地产政策正相关，当前对19 年地产因城施策、一二线交易回暖等预期乐观，家居股18 年双杀后估值处于历史低位，具有修复弹性。根据基于销售面积的交房模型预测，19/20 年交房面积同比增长33%/17%，带来订单恢复，收入=客单价*订单数，18 年行业下行时依托配套品和套餐促销，客单价依旧同比增长5-10%，19 趋势延续。投资建议：一季度筑业绩底，订单有望在2 季度回暖，收入端伴随基数下降在3-4 季度提速明显，同时18年因行业下行并无估值切换行情，19 年在行业趋势上行和2020 年增速更高预期下

估值切换行情或将再次出现。