新冠疫情持续，变异株Omicron 致死率下降但传染性极强。医疗资源挤兑 或将成为一大担忧，新冠口服药给药简便，能够一定程度降低医院负荷。国 产新冠口服药需求可观，不确定性主要来自于药物本身质量是否可靠。

前言 ..................................................................................................... 5

新冠口服药供需空间可观，药物质量决定最终结果 ................................................................. 5

新冠传染性增强，口服药需求确定且可观 ............................................ 6

海外OMICRON 流行峰短期造成大量医疗资源需求 ................................................................... 6

模型模拟显示特效药能够显著缓解OMICRON 袭击导致的短期医疗资源枯竭 ........................... 7

新冠药物市场广阔，小分子药逐步成为主流 .......................................................................... 10

他山之石：从PAXLOVID 看使用场景及收入创造 .................................. 11

PAXLOVID 销售迅速提升 ......................................................................................................... 11

PAXLOVID 适应症所要求的高风险因素覆盖范围广 ................................................................. 11

新增TEST TO TREAT 机制，扩大PAXLOVID 分发场景 .............................................................. 12

瑞德西韦：技术原理 .......................................................................... 13

瑞德西韦简介 ......................................................................................................................... 13

RDRP 抑制剂：阻碍病毒复制................................................................................................. 13

瑞德西韦母体核苷GS-441524：潜入病毒复制所需原材料，中止复制过程 ......................... 14

瑞德西韦：前药设计帮助药物进入细胞，并提高药物起效效率 ............................................. 15

瑞德西韦：临床数据 .......................................................................... 17

针对住院患者的临床III 期实验（ACTT-1）........................................................................... 17

针对非住院患者的临床实验 ................................................................................................... 18

VV116：口服升级版的抗新冠核苷药物 .............................................. 20

VV116 简介 ............................................................................................................................ 20

立于瑞德西韦肩膀之上 .......................................................................................................... 20

VV116：临床I 期实验 ....................................................................... 22

实验设计 ................................................................................................................................ 22

药代动力学............................................................................................................................. 22

安全性 .................................................................................................................................... 25

VV116 临床III 期实验：与辉瑞PAXLOVID 头对头实验 ........................ 26

与PAXLOVID 头对头到达临床终点，有望加速审批 ............................................................. 26

临床实验快速推进，静待数据揭盲读出 .............................................. 27

多项临床实验仍在在进行中，多重保障上市需求 ................................................................... 27

风险提示 ............................................................................................ 28

披露声明 ................................................................................................................................ 29