澳门游客人次从16 年底部回暖，豪赌客向大众游客的转型完成，18 年下半年客流加速增长，但过夜游客与一日游游客在18 年9 月增速换挡，同时在这环境下VIP 及中场业务的增速相应出现了不同的趋势。两组数据背后的关联性VIP 业务增速与内地过夜游客增速的相关系数达到80%，中场业务增速与内地入境游客增速的相关性更强，R2 达到了71%。同时澳门入境内地游客的高增长一部分受益于港珠澳大桥18 年10 月开通，但我们的观点与市场不同的在与：港珠澳大桥为澳门输入的并非是相对消费低端的一日游客群，而从18 年9 月开始的海路及陆路入境的内地游客过夜游客比例下滑存在较大的关联度，内地消费疲软对澳门的博彩消费及入境过夜等影响较大。