小排量乘用车购臵税优惠政策退坡，2017 年 1-11 月汽车销量同比增长3.6%，较 2016 年大幅回落。我们预计 2018 年汽车销量有望实现 2.0%增长，其中乘用车增长 3.0%，商用车下降 4.3%，新能源汽车销量有望突破 100万辆。我们认为 2018 年汽车行业将稳定发展，市场空间依旧广阔，成长与价值有望共舞。

2017 年乘用车增速放缓，商用车持续热销... 6

乘用车景气度下行，商用车产销量维持高位... 6

SUV 车型增长放缓，自主品牌市场份额继续提升... 7

卡车市场增长强劲，客车市场大幅下滑. 8

乘用车板块一枝独秀，大盘蓝筹受青睐. 9

2018 年乘用车继续增长，重卡销量有望超预期... 12

行业空间依旧广阔，乘用车继续增长，商用车小幅下滑. 12

乘用车：中大型SUV 爆发，自主品牌分化和升级，追求确定性... 13

重卡销量有望超市场预期，建议积极关注产业链公司. 16

预计客车2018 年将实现小幅增长，关注新能源补贴政策. 17

零部件市场空间巨大，布局高增长细分领域.. 18

零部件市场空间巨大，布局高增长细分领域. 18

一汽大众开启SUV 新品周期，相关供应链大幅受益... 20

确定性溢价，蓝筹零部件估值有望继续上行. 21

新能源长期看好，关注三元和宁德时代产业链.. 22

预计2018 年新能源汽车销售100 万辆，优势乘用车企业获益.. 22

能量密度等要求提升，关注三元和宁德时代产业链.. 25

自动驾驶任重而道远，智能座舱有望首先获益.. 28

自动驾驶任重而道远，辅助驾驶有望快速渗透... 28

ADAS 带来行业新机遇，智能座舱有望首先获益... 32

车联网仍处初级阶段，商业模式尚未成型. 34

重点推荐.. 37

上汽集团：合资自主新品周期延续，业绩稳定增长.. 37

华域汽车：新能源智能驾驶完善布局，三化推进估值提升... 37

福耀玻璃：国内积极扩产，海外盈利改善，前景看好. 37

双环传动：国产自动变速箱上位，核心供应商迎来爆发. 37

银轮股份：乘用车业务拓展顺利，新能源及尾气处理保长期增长. 38

索菱股份：内生外延共筑高增长，智能座舱异军突起. 38

广东鸿图：汽车用铝有望爆发，压铸龙头持续收益.. 38

宁波华翔：受益大众新品周期，布局轻量化前景看好. 38

中鼎股份：主业已成霸业，智能电动新领军企业.. 39

一汽轿车：徐留平到任开启一汽集团改革大幕... 39

风险提示.. 40

上汽集团. 41

华域汽车. 43

福耀玻璃. 45

双环传动. 47

银轮股份. 49

索菱股份. 51

广东鸿图. 53

宁波华翔. 55

中鼎股份. 57

一汽轿车. 59

研究报告中所提及的有关上市公司.. 61